分类
成功交易者的秘密

買方vs賣方哪1個在選擇權結算日勝算高

市場先生提示:流動性並非一成不變 流動性可能會隨時間改變,例如一個信用評等的良好的債券,有一天可能突然被降評為垃圾債,這時候它的流動性就會急遽的變差。又例如一個不動產,可能因為鄰近發生火災意外,導致它從原本還不錯,變得極難轉手。 在極端恐慌的市場情緒下,也可能出現各種金融商品難以成交的狀況,但可能過一陣子又會恢復以往。 俗話說,沒有賣不掉的東西,只有賣不掉的價格。但如果為了成交需要付出過高的代價,這其實就是一種隱藏的損失與成本。

都是行動支付,電子支付與第三方支付在法律上,有什麼不同與相同的地方?

相異點:法律規範、主管機關、許可經營範圍不同
電子支付主要受電子支付機構管理條例的規範。
電子支付機構根據條例第3條第1項 [2] 規定,是作為收付款方中介,而經營款項的收付、儲值、移轉等業務,供使用者開立資金移轉或儲值帳戶,而利用電子設備連線轉遞收付款訊息的業者;因為電子支付業務涉及金流的儲值與移轉,因此同條例第2條 [3] 規定主管機關為金管會。
同條例第3條第1項的但書 [4] 規定,若「只經營收付交易款項業務」且保管金額少於一定數量 [5] ,則不屬於電子支付機構。根據金管會的說明 [6] ,這種只代收款項的業者,若保管金額少於10億元,公司登記營業項目包括第三方支付服務業,則屬於第三方支付服務,主管機關為經濟部而不受金管會規範。從上述法規的業務許可範圍可以觀察出,電子支付業者能經營的範圍較廣,可提供儲值、轉帳與收款服務;而第三方支付業者則僅提供收款服務。
不像電子支付服務必須受法律位階的電子支付機構管理條例規範,目前沒有法律位階的規範管理第三方支付,只有經濟部訂定的法規命令第三方支付服務定型化契約應記載及不得記載事項 買方vs賣方哪1個在選擇權結算日勝算高 [7] ,以及自律規範「信用卡收單機構簽訂『提供代收代付服務平台業者』為特約商店自律規範」,受到的限制較少。

相異點:市場進入門檻不同
除了法律規範與主管機關不同,法規對於從事電子支付及第三方支付業務的業者,也設有不同市場進入門檻,例如「最低實收資本額」與「經主管機關核准」為條件。
根據電子支付機構管理條例第7條 [8] 規定,電子支付業者的最低實收資本額原則上為新臺幣5億元。經營第三方支付的業者,則不受最低實收資本額限制。
經主管機關核准部分,經營電子支付業務必須經過金管會的核准 [9] ;第三方支付業者則不需要,只要公司營業項目有登記「第三方支付服務業」即可經營。

相同點:皆能收款、款項都必須開立專戶存在銀行
從定義中可以歸納出電子支付與第三方支付的共通特色在於「收款」,只差在金流規模以及可以經營的業務範圍。涉及金流處理的業務,出於洗錢與詐欺防範考量,法規對於金流都設有一定的規範,不僅保障使用者權益,也同時維護金融秩序。
無論是電子支付業者或是第三方支付業者,分別依據電子支付機構管理條例第16條 [10] 以及信用卡收單機構簽訂「提供代收代付服務平台業者」為特約商店自律規範第2條 [11] 規定,所有經手款項,都必須存在銀行的專款專戶中,納入現有金融規範體系規範。

總結
要判斷各行動支付服務背後的法律規範,可以從「能否轉帳/儲值」來判斷(表1)。 表1 電子支付與第三方支付比較表
電子支付 第三方支付
法令依據 一、電子支付機構管理條例
二、其他行政命令
一、第三方支付服務定型化契約應記載及不得記載事項
二、信用卡收單機構簽訂「提供代收代付服務平台業者」為特約商店自律規範
從事業務 一、代理收付實質交易款項。
二、收受儲值款項。
三、電子支付帳戶間款項移轉。
四、其他經主管機關核定之業務。
代理收付實質交易款項。
進入資本門檻 最低實收資本額原則上為新臺幣5億元。 不受最低實收資本額限制。
經營業務是否經政府核准 除須事前依公司法登記外,還必須事先經金融監督管理委員會核准。 僅須事前依公司法登記。
主管機關 金融監督管理委員會。 經濟部。

買方vs賣方哪1個在選擇權結算日勝算高
如果可以,因為需要由較嚴格的電子支付機構管理條例規範,因此業者數量較少,目前僅有6家專營、25家兼營業者 [12] ,例如:街口支付、歐付寶、台灣Pay。
如果不能,則受經濟部訂立的法規命令自律規範監管,受到的限制較少,因此業者數量高達5,000多家 [13] ,較為知名的服務即為LINE Pay。
至於各廠牌手機推出的三大Pay,只是作為信用卡的數位延伸,讓行動裝置承載支付功能,因此既非電子支付,也不屬於第三方支付。換句話說,實質交易款項會直接從買方的發卡銀行帳戶,到賣方的收單銀行帳戶,過程中三大Pay業者並沒有代理收付金流。

自營商 | 自營商是什麼?自營商買進分 2 種:自行買進 vs 避險

今天這一篇文章,就用這幾個章節探討
1. 自營商是什麼?
2. 自營商買進有分成 2 種 「自行買進 vs 避險」
3. 為什麼自營商要避險?/該怎麼避險?
4. 自營商避險會出現什麼情況?
5. 如何避免被自營商倒貨?

1. 自營商是什麼?

2. 自營商買進有分成 2 種 「自行買進 vs 避險」

  • 自營商買超還細分兩種:1.自營商自有 2.自營商避險
  • 自有:顧名思義就是券商自行買賣
  • 避險:並非公司想買進,純粹為了避險而買,通常隔天會賣出(繼續看下去)

這邊自營商 – 自行買進就不多說,就是自營商自己判斷覺得哪些股票不錯就買進,為實質的買盤。
要特別強調的就是自營商 – 避險的部分,因為避險並不是自營商自己想要買,而是逼迫而買,所以通常這種買盤就不會是實質的買盤!~

3. 為什麼自營商要避險?/該怎麼避險?

當隔天 A 股票上漲,認購權證上漲。
小美賺錢;自營商賠錢。
但是自營商是造市商,當然不可能會做出賠錢的事情
所以自營商才需要避險!

Ans:買進相等價值的A股票進而避險。
在小美買進大量認購權證的當下,A股票上漲會使得小美賺錢、自營商賠錢,這時候自營商可以透過買進相對價值的A股票避險。

4. 自營商避險通常會有那些現象?

首先我們通常會陷入紅K棒的盲點,看到紅K棒隔天就直接進場!
再這邊要特別強調,有時候我們要更進一步的判斷紅K棒是誰在買的
如果是自營商避險買進的股票,隔天通常會賣出。
所以千萬千萬不要看到紅K棒就進場!

舉一個例子讓大家來了解:下圖我抓了一檔股票
我們從股價可以看出,圈起來長紅K棒的那一天,主要買進的來源正是 「自營商避險」。
所以就如同我們所說的,自營商避險的隔天極高的機率會賣出!
果不其然在自營商在前一天買進的張數,在隔天就直接拋售掉。
而之後的幾天,若有自營商買進避險,隔天也是一樣的情形直接賣掉!

5. 如何避免被自營商倒貨?

對於我這幾年的看盤經驗來說,通常 隔日沖/自營商避險 會積極在早盤(09:00 ~ 09:30)就把前一天的多單部位給出掉,因此在九點半之前會有以較重的賣壓存在,因此若我觀察一檔股票想要買進,但有 隔日沖/自營商避險 在裡面,我會等到九點半過後再動作,那麼隔日沖/自營商避險 消化完之後,股價「並不一定」就會止跌,至於止不止跌會不會往上拉,這就要取決於有沒有別的主力進場買超。

流動性風險是什麼?流動性高低對投資有什麼影響?

什麼是流動性風險(Liquidity Risk)?流動性高低對投資有什麼影響?

市場先生提示:流動性並非一成不變

流動性可能會隨時間改變,例如一個信用評等的良好的債券,有一天可能突然被降評為垃圾債,這時候它的流動性就會急遽的變差。又例如一個不動產,可能因為鄰近發生火災意外,導致它從原本還不錯,變得極難轉手。

在極端恐慌的市場情緒下,也可能出現各種金融商品難以成交的狀況,但可能過一陣子又會恢復以往。

俗話說,沒有賣不掉的東西,只有賣不掉的價格。但如果為了成交需要付出過高的代價,這其實就是一種隱藏的損失與成本。

流動性風險是什麼意思?

流動性風險(Liquidity Risk)代表買入或賣出資產的容易程度

當一種資產的流動性越強,就越容易將其轉化為現金並找到現成的買家,代表流動性風險較低
而缺乏流動性的資產,則需要更多的時間找尋買家,來轉換為現金和出售,代表流動性風險較高。

流動性風險並不單指一種商品,
包含股票、債券、外匯、不動產等等,
各種金融工具或非金融工具都要考慮到流動性風險,也就是它被交易買賣的容易程度,以及過程需要付出的成本。

現金被認為是流動性最高的資產

如果一項資產很難轉換成現金,它就會被認為缺乏流動性,也就是流動性風險較高。

流動性風險也代表企業的償債能力

  • 流動比率(Current Ratio):代表著企業 償債能力 的高低
  • 速動比率(Quick Ratio):是更嚴格的評估企業手上能償債的現金
  • 負債比率(Debt Ratio):負債比率越高時代表公司流動性資產相對債務比率越低、流動性風險越高

流動性高低對投資有什麼影響?

1. 流動性越高,投資的風險與交易成本越低,交易價格相對更合理

2. 流動性越高的資產,越容易變現。反之很可能想賣時賣不掉

以企業來說,
一間公司必須持有足夠的流動性資產來支付帳單、薪水等短期債務,
否則就會面臨流動性風險,過高的流動性風險甚至可能會導致公司破產。

3. 流動性越低,價格越可能被操弄

市場先生提示:認識什麼是「造市者」

造市者、或稱為造市商、做市商(英文: Market maker),是指在市場中提供流動性的人。大多是在衍生性商品的交易上有比較多。
他們有非常巨大的成交量,在交易成本、資訊上,通常都略為領先投資人一點,也在市場中創造流動性,也試圖賺進微利。

一個金融資產尚不成熟時,會需要有造市商在,讓市場的流動性更好,所以實際上造市商是絕大多數人的交易對手。

流動性與投資報酬率的關係,在於「資訊是否對稱」

流動性高或低,和投資所能得到的報酬不一定有關

舉個例子:
珠寶流動性並不高,但珠寶店賺不賺錢呢?
不動產流動性並不高,但不動產商賺不賺錢呢?透過不動產投資的人是否報酬都不好呢?

流動性越低時,對交易資訊取得就更加重要

市場先生提示:投資新手應該避免投資流動性差的金融資產

理由很簡單,因為投資新手並不具有資訊優勢,
所以低流動性也許可以有超額報酬,但這些好處輪不到新手,只有被宰時能輪到新手。

買方vs賣方哪1個在選擇權結算日勝算高

高流動性也許意味著沒有超額報酬,但是你沒有優勢,別人也沒有,且大家交易成本都很低,長期而言仍是最有利。

只有你具備某些領些別人的資訊及專業時,才可能從低流動性的商品或資產中找到機會。

新手投資應該避免哪些流動性差的商品?

一定不要碰的低流動性商品:冷門股、公司債、珠寶玉石骨董

投資流動性差的商品,最直接會影響到我們的成本,例如:

低流動性的資產中,像是收藏品或古董(例如玉石、珠寶等),是絕對不建議新手去碰的
因為這些東西的流動性非常差,可能買了之後你就先賠了不少錢,必須找到買家才能賺回來。