献给中国散户的忠告：减少随意交易，增加规则才是真正的赚钱之道
股票交易中，自己给出的特定解释有两层意思：第一、是判断市场大局所处的牛熊周期，并确定当下特定的时间周期内，市场行情的运行方向，以及在此方向上的节奏把握。第二、是时和势，即时点和形势，即时机、进场点和形态结构、趋势方向。这就是自己技术分析的时点观与形势观，也是自己交易系统的精髓部分。第一是大势思维，第二是机会捕捉。具体交易机会的洞察与捕捉，都是在尊重市场趋势的基础上展开。交易中的形势观是指，通过观察适合自己周期的K线形态结构，就能发现具体的走势方向，因为“势”通过“形”表现出来，“形”孕育着“势”。交易中的时点观是指，通过自己交易周期的时间要素，判断具体进场点的时机。只有形势观和时点观同时满足，也就是时间和空间条件同时具备，行情才会应运而生，即行情的爆发点，启动点，临界点的来临。而这一切，都必须紧跟市场盘面的最新变化，顺应市场盘面的最新变化，而随时做出各种不同的决定，因为有些条件走着走着就走散了，机会便不复存在，哪怕进场之后依然存在条件变得不再满足行情持续下去的情况！
问道自己，就要紧追自己在分析判断行情，以及进场交易应对上存在的问题不放。
其实就是自己的市场认知，交易认知的问题。
关于市场认知，由于认识事物的局限性，不可能看到事物的全貌和本源，只能通过长期思考，实战领悟，不断提高自己对市场的深刻理解与认识，进而做出更加贴近市场本身的判断。关于交易的认知，由于交易者自身的世界观、思维、知识水平、交易水平等的不同，对交易的认知参差不齐，甚至有的荒谬至极！不同的交易层次往往出现不同的交易认知！某些交易认知在你现在看来也许就像笑话，但当你不断提高自己的交易层次之后，才恍然大悟，原来的自己是多么的可笑！每个人都会有这样的经历，势必保持一颗谦虚学习的心态。就像今天发生的一件事情，在刚进场后，发现不符预期，不论盈亏，提示立即离场，有朋友就会认为这是在玩呢吧，如若非要等到市场证明你大错特错的时候，再去采取行动，那我只能说请便，多说无益，只能说懂的人自然懂！因为他不会去想为什么采取这样的举动，更不会向自身求，只会怪罪市场与别人，用自以为是的思维去解释一切！无论市场认知，还是交易认知，都要务必做到让市场来证实自己，让自己的步调与市场保持一致！
交易的提高，不只是技术水平与认知智慧的提高，还有包括交易者优秀品质（如谦虚、耐心、自信、魄力等等）等综合素养的提高。只有不断突破自己的局限，才会看到更加优秀的自己。
首先，“大家看空我看多就能赚钱”是典型的线性思维方式。这种思维方式是有缺陷的思维方式，也是市场中典型的亏钱思维。如果一个显著的长期利好会推动市场上涨，大家都一拥而上的买进，那谁来作为后续的上涨动力呢？因为市场没有绝对事情，一个重大事件，可以只是暂时的改变市场的方向（比如2007年的530事件），也可以长远的改变市场的趋势（比如2015年的高位去杠杆），如果有人简单的跟随非常明显的信号来操作的话，那将是一件非常危险的事情。先不谈大趋势，就单个股票或者期货合约上，如果出现群体的强烈看空或看多的情况，往往是反转的开始。千万记住，市场中一定没有“必然”和“一定”这类词汇的生存空间，只有“可能”和“大概率”的这类词的生存空间。新手往往在买入之前会想赚多少出局，这不是废话吗？我不觉得它赚我买它做什么？但是，我给你的建议是，看待市场不能一味的正向思维，更多的要逆向思维，如果赚了当然更好，但是一定要多想想如果亏了该怎么办，止损就是逆向思维的一种表现形式，因为止损不但考虑了赚钱的情况，也考虑了亏损的情况，总之，避免单向思维方式很重要，一定不能单向思维。
其二，所有失败者并不是每次都输，而成功者并不是每次都赢。典型的趋势跟踪交易模式，是通过高盈亏比来实现盈利的，所以更加不容易被执行，假设胜率是正态分布的，那么一个典型的30%胜率的交易系统，在一个标准差（68.3%）的范围内，某段时间内只有20%左右的胜率是司空见惯的事情，并且，市场本身并不是呈正态分布的，因为市场不是正态分布，交易的结果自然也不是，并且，多品种之间的高度相关性加重了交易结果的厚尾性，比如原油可以从2009年盘整到2014年，再接着来一波从100美元到30美元的下跌趋势行情，再比如我前面提到的连续止损149次，这种情况在正态分布的环境中是绝对不可能发生的事件。连续止损149次是我的系统在期货市场2015年12月-2016年2月期间产生的，我的系统在过去5年的成功率是20%左右，那么如果市场呈现正态分布的话，连续止损149次的发生概率是80%的149次方，等于百万亿分之3.6，如果一天交易10次，发生这种情况的概率是千亿年一遇，也就是从宇宙诞生（宇宙年龄138.2亿年）到现在都不可能发生，但是，这种回撤却经常在发生。
其三，入场信号在交易系统的作用不到5%。成功的交易模式涉及优势（买卖规则），一致性（心理和纪律）和资金管理（风险管理）三个方面，三个条件可以说都是必要条件，缺了谁都不行。而入场信号只是优势的一个分支，并且入场信号甚至不是必要条件，假设随机开仓来决定入场信号，出场信号来调节分别对待赚钱与亏钱的情况，开仓信号对于整体交易系统而言仅仅也只是影响绩效，但并不构成是否盈利的必要条件，更不是充分条件。新手往往过多的关注入场信号，认为只要买对了，就基本决定了这笔交易盈利与否，其实这就相当于在赌场中某一局你拿到了一幅好牌，显然偶尔拿到一幅好牌并不决定着你今天的胜负，更不可能最终靠运气战胜职业赌徒，你不解决核心理念的问题，不去理解职业赌徒是基于概率而不是运气赚钱的，就不可能战胜他。当你纠结于局部的得失的时候，其实就注定了很难看到整体，这是一个是否有远见的问题。并且，入场是最好执行的一个环节，至少它比出场更加容易，因为出场涉及到止损出场和止盈出场，如果是止盈出场，中间的持盈又算一个变量。所以，入场是最不考验人的地方，针对入场信号而言，只要你敢于行动，就已经足够。“大家看多的时候我看空”这种思维仅仅是对入场信号的描述，所以，入场信号只是漂浮在海上的冰山。
其四，大家看多之“大家”并不好量化。 “大家”到底是指谁，散户还是机构，专家还是媒体？大妈还是华尔街巨头？看多是短期而言还是长期而言？在大牛市中大家都看多，然而股票却可以维持几年的上涨行情，如果你要和大家反着看待市场方向，完全可以试试在大牛市中去做空。另外值得注意的是，不仅仅是A股，世界范围内的股票从来都是多空不平等的游戏，这种对做空有限制的交易模式导致了股票市场和期货市场有比较大的区别，如果研究过标准普尔股指期货的人就知道，一个具备很强鲁棒性的交易策略，却很难在标准普尔股指期货上赚钱，每一种策略在标准普尔股指期货上都是例外。这是因为股票市场在上涨的牛市行情中是一种非完全竞争，而期货市场是一种完全竞争，这里不展开讲，后面在讲策略的部分会深入探讨这个话题。
成功的交易也是一种习惯
Q：2014年康奈尔大学有一场关于期权的讲座。您提到，这场讲座是您全职从事日内期权交易的起点。那场演讲如何吸引了您？
期权交易对散户的吸引力更大。由于他们初始资本少，想要赚到第一桶金，需要这种高风险高收益的交易玩法。
Q：软件工程师在全球都是一份收入高于平均水平的职业。您为什么会在读完博士，参加工作后，转而选择做全职做交易？您当时是如何权衡的？
长远来说，相对于做程序员，交易员的上限更高，前景更好，可以做一生。而且，当我决定从程序员转到做全职交易员时，两份工作能产生的收益已经差不太多。
Q：除了日间期权交易，您也做股票波段交易，为什么这么搭配？
一般，我会拿10%-20%的仓位交易期权，剩下的闲置仓位做股票波段交易。这笔钱对我做日间期权交易也是一种保障。
Q:：如今作为全职交易员，日间交易期权，您典型的一天是什么样的？
我真正交易的入场时段，集中在上半场，也就是早上6点半到10点半，这四个小时。如果我到下半场，甚至收盘前一个小时才入场的话，股票既没有涨也没有跌，那很有可能要被迫持仓过夜。做日内交易，避免风险，我会降低持仓过夜的可能。
（还是时差关系），我这边下午1点收盘，会休整一阵。到了下午5点，美股盘后交易也结束了。我会花1-2小时复盘当天的交易，包括总结自己的交易操作，综合分析关注的大盘指数和股票。
如何自学成为一位情绪稳定的交易员？
Q：那场演讲之后，您就开始自学期权交易了。从入场、离场到风控，这一整套交易策略和体系，您是怎么自学掌握的？
Q：自学过程中，您有过哪些困难？
技术分析可浅可深，门槛不算高。我觉得最困难的可能还真是心理层面上的。这个坎是最难过的。
Q：这种情况下，您一般怎么走出来？
最好的缓解办法就是停手。一般，我心理状态不好的时候，就会停止交易。
Q：能举一个您自己曾经情绪化操作的具体例子吗？
现在，我一直强调稳定盈利，不能把盈利寄托于一些特殊或者小概率事件上。
Q：高强度的工作状态下，那您怎么保持交易时情绪足够稳定？
最重要的还是靠自己严格地遵守操作守则和纪律吧。我会拿便利签写上这些交易法则，贴在电脑两边，时刻提醒自己。
心态失衡的一个重要原因是，当一笔交易失败之后，会心里有不甘心，或者对这笔损失过于执着，想反复尝试继续。比如，你看涨失败了，就会反复地尝试看涨它。这种情绪化操作是可以通过一些规则来限制自己的，比如现在如果一笔交易失败了，我就不允许自己今日再交易这个标的。
要时刻提醒自己，要跳出来看待亏损或者失败这个问题。每周我都会进行5-10笔交易，这一笔交易的成败并不会决定我这个周，甚至这个月的成败。
第一年交易时，我就有这些认知。可是，在交易的前三到四年里，同样的错误我还是犯了很多次。动不动一两笔交易，两三月的努力就白费了。这也曾一度导致我的账户收益没能实现稳定增长。
不停地尝试，寻找属于自己的交易风格
Q：年初，散户逼空对冲基金时，您和您的团队做了一笔备兑交易，直到平仓发现实际收益超过理论值很多。实际收益超过算出来的利润值百分多少？您能展开讲讲当时是怎么发现这个机会，从入场到平仓期间发生了什么？
但这种交易的风险比我平时的日内交易期权风险还要更高一些。
当时，股票短期内大幅上涨，股价移动过快，连期权价格变化速度都跟不上。这就造成计算盈利和实际不大一样，实际盈利竟然比计算值多了90%。
这种特殊的逼空行情，它一定会不断地发生，而每次交易机会的风险是递增的。因为看空机构也好，对冲基金也好，它们会不断有应对策略。所以，第一次和第二次逼空时，我们参与了，到后来就没继续了，因为这种非理性的行为很难预测。
Q：您是如何逐步形成属于自己的风格的？
总结起来，可能就是不断地尝试。有些自己可能掌握不了，有些可能自己并不适合。
而右侧交易需要我比较耐心地去等一个更好的股票走势，捕捉一些关键的突破点位。这比较符合我不那么愿意冒险的个性，以及耐心稳妥的操作习惯。
Q：我粗略理解右侧交易的买卖策略是追涨杀跌。对么？
Q：那我想问的是，人们总吐槽散户热衷追涨杀跌。在期权交易的世界里，它有什么不同？
不同在于，我买入期权并不是单纯的因为这个股票涨，而是它涨并且突破了一些关键的阻力位。
另外，当股价暴涨或者暴跌时，也不该盲目追高或者抄底。因为期权交易多是当周或者次周到期，时间价值损失很快。如果遇到追高后或抄底后的横盘或窄幅震荡，期权价格也会有很大损失。
成功的交易也是一种习惯
47、如果你基本从别人那里学知识，你无需有太多自己的新观点，你只需应用你学到的最好的知识。
52、通过定期投资于指数基金，那些门外汉投资者都可以获得超过多数专业投资大师的业绩！
59、华尔街靠的是不断的交易来赚钱，你靠的是不去做买进卖出而赚钱。这间屋子里的每个人，每天互相交易你们所拥有的股票，到最后所有人都会破产，而所有钱财都进了经纪公司的腰包。
62、投资人必须谨记，你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分，难度高低并不重要，你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的企业所得到的回报，与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的企业可以说是不相上下。
68、我对总体经济一窍不通，汇率与利率根本无法预测，好在我在做分析与选择投资标时根本不去理会它。好多人以为自己看看新闻就能比老巴明白，可笑不？
79、有的企业有高耸的护城河，里头还有凶猛的鳄鱼、海盗与鲨鱼守护着，这才是你应该投资的企业。
87、当人们忘记“二加二等于四”这种最基本的常识时，就该是脱手离场的时候了。
98、钱，在某种程度上，有时会使你的处境有利，但它无法改变你的健康状况或让别人爱你。
117、富人应当给自己的孩子留下足够的财富，以便让他们能干他们想干的事情，但不能让他们有了足够的财富后可以什么都不干。
124、选择任何一位正直的人作为工作的同事。归结起来这一点是最为重要的因素。我不与我不喜欢或不敬慕的人打交道。这是关键所在。这一点有点像婚姻。