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外汇基础知识

关于美股融资融券卖空

  • 文章作者 郝欢
  • 发布日期 4月 25, 2022
关于美股融资融券卖空

关于美股融资融券卖空

Short Volume和Short Interest容易被搞混，举个例子好了，假设苹果总共发行了1万股，就只有我一个人做空，我今天做空了2000股，然后收盘时平掉500股，则今天统计出来的Short Volume是2000股，Short Interest是1500股（一些软件上会显示15%）。

由上可知，Short Volume一般出现在极端行情时才有意义，因为即使这个量很大，有可能立刻就平掉了，所以看不出市场的做空情绪。根据奕维的观察和猜测，Short Volume的的贡献量主要来自做市商和日内交易者，因为一般散户或者机构很少去做空，你经常会看到苹果微软的做空量除以当天成交量占到30%以上，这是很正常的。

# Fails to deliver

一只股票如果被裸卖空，当你卖出时，实际上市场上买家在交易完成后，结算日发生时并不能收到该股票（无法交割），所以这种情况会产生fails to deliver记录。

要注意，SEC上面也提到，Fails to deliver未必是裸卖空导致的，所以不能就把它统计为裸卖空数据
Please note that fails-to-deliver can occur for a number of reasons on both long and short sales. Therefore, fails-to-deliver are not necessarily the result of short selling, and are not 关于美股融资融券卖空 evidence of abusive short selling or “naked” short selling

# Threshold List

  • 没能在NSCC（全美证券结算公司）交割头寸的累积达10000股或以上（由上可知Fails to deliver可能是裸卖空导致）
  • 无法交割的数量（fails to deliver），已达到该证券发行的总流通数量的0.5%
  • 被包括在行业自我监管机构（SRO）公布的名单中。

该股票便被列入Threshold Security List，SEC会观察和调查是否有恶意做空。

# Regulation SHO

  • Rule 200：Marking 关于美股融资融券卖空 关于美股融资融券卖空 Requirements，券商必须把发送出去的订单标记为做多-Long，做空-Short，或者做空豁免-Short Exempt（测试熔断）
  • Rule 201：Short Sale Price Test Circuit Breaker，当个股的日内跌幅超过10%时，做空熔断触发，一旦做空熔断被触发，则当天和其后一天该股票都将被禁止做空。
  • Rule 203：Locate Requirement，券商必须保证，在做空发生时，其手中确实拥有对应公司足够数量的股票，不然的话就属于裸卖空，裸卖空只有做市商可以执行操作，换句话说普通散户不能执行裸卖空。
  • Rule 204：Close-out Requirement，在发生fails to deliver后的第4天（T+4），券商必须将做空的仓位平掉（做市商例外），在第6天（T+6），此时如果已经在Threshold List中，就算是做市商也必须立刻开始买股票，如果fails to deliver超过13天，则参与卖空的券商必须强平。

# Finra做空数据披露

  • TRF：做空的数据主要在这个报告里
  • ORF：主要是粉单市场的数据
  • ADF，是一些可选的信息，一般为空
  • FINRA Consolidated NMS：后面三个的汇总
  • FINRA/NASDAQ TRF Chicago：来自NASDAQ的Chicago数据中心做空成交量
  • FINRA/NASDAQ TRF Carteret：来自NASDAQ的Carteret数据中心做空成交量
  • FINRA/NYSE TRF：来自NYSE交易所的做空成交量

Finra的做空成交量报告（Short Volume），不过正如Finra所说，这个数据只是发到Finra，还要加上每个交易所自己所发布的做空成交量报告才行，做空成交量报告的格式无论是在Finra还是在各个交易所，都是一样的。
Understanding Short Sale Volume Data on FINRAs Website
https://www.finra.org/rules-guidance/notices/information-notice-051019

# 交易所做空数据披露

交易所除了每天公布个股的做空成交量（Short Volume）以外，有的交易所也会每个月或者半个月发布一次所有股票聚合的做空成交量（Short Volume）

  • short interest
  • days to cover

# short interest

  • shorted shares/shares outstanding，即当前卖空的股数/总发行股数
  • shorted shares/shares float，即当前卖空的股数/对外流通股数

当short interest逐渐增加时，可能意味着越来越多的人看空这只股票。当然不一定它会跌，但是至少需要关注一下为什么short interest会变化，是不是基本面有什么变化，或是有什么消息，或是纯粹的炒作. 高到一定程度的时候，也许是可以入场买入的时机，因为能卖空的可能也空的差不多了，空头的力量开始减弱。

# 回补天数（short interest ratio）

这个其实就是shorted shares/average daily volume，即当前卖空股数/平均每天成交量，这个指标也称为days to cover，即回补天数，这个指标说明按日均交易量来算，所有空头需要几天才能来回补完。

可卖空证券查询

Short stock search on computer screen

Interactive Brokers ®、IB SM 、InteractiveBrokers.com ®、Interactive 关于美股融资融券卖空 Analytics ®、IB Options Analytics 关于美股融资融券卖空 SM 、IB SmartRouting SM 、PortfolioAnalyst ®、IB Trader Workstation SM 和One World, One Account SM 是盈透证券有限公司（Interactive Brokers LLC）的服务标示和/或注册商标。任何声明的证明文件和统计数据均将根据要求提供。显示的交易代码仅作演示计，不旨在构成任何推荐。

Short Sale Cost

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美股融资融券账户说明

moomoo软件是由Moomoo Technologies Inc. 提供的在线交易平台。moomoo软件内的证券服务由以下证券公司提供，包括但不限于：Moomoo Financial Inc.，由美国证监会(SEC)监管；Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.，由新加坡金融管理局（MAS）监管；Futu Securities International (Hong Kong) Limited，由香港证监会(SFC)监管； Futu Securities (Australia) Ltd，由澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)监管。

Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.是一家在新加坡金融管理局(MAS)注册的持牌主体（牌照号码︰CMS101000） ，持有财务顾问豁免(Exempt Financial Adviser)资质。如需了解更多关于Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.的相关信息，请访问新加坡金融管理局(MAS)的Financial Institutions Directory。

持牌主体*

Moomoo Financial Inc.

在美国证监会 (SEC) 注册的持牌主体 (认证编号 CRD: 关于美股融资融券卖空 283078/SEC: 8-69739) ，是美国金融业监管局 (FINRA) 和美国证券投资者保护公司 (SIPC) 成员，受美国证监会 (SEC) 和美国金融业监管局 (FINRA) 监管。

Futu Clearing Inc.

在美国证监会 (SEC) 注册的持牌主体 (认证编号 CRD: 298769/SEC: 8-70215) ，是美国金融业监管局 (FINRA) 和美国证券投资者保护公司 (SIPC) 成员，同时也是美国存管信托公司 (DTC) 会员、全国证券清算公司 (NSCC) 会员、美股期权清算公司 (OCC) 会员，受美国证监会 (SEC) 和美国金融业监管局 (FINRA) 监管。

Futu Wealth Advisors Inc.

在美国证监会 (SEC) 注册的持牌主体 (认证编号CRD：310790/SEC：801-119635) ，持有注册投资顾问牌照，受美国证监会 (SEC) 监管。

Futu Futures Inc.

在美国全国期货协会 (NFA) 注册的会员 (注册编号NFA ID:0523957) ，持有美国期货牌照，受美国全国期货协会 (NFA) 及美国商品期货委员会 (CFTC) 监管。

Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.

在新加坡金管局（MAS）注册的持牌主体（牌照编号：CMS101000），持有资本市场服务牌照（CMS），持有财务顾问豁免（Exempt Financial Adviser）资质。同时，获新加坡证券交易所（SGX）全部会员资质，分别为：新加坡交易所证券交易会员、新加坡交易所中央存托结算会员、新加坡交易所衍生品交易会员、新加坡交易所衍生品清算会员、新加坡交易所中央存托托管会员。