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外汇短线交易策略

期权交易策略及其运用

金融工程学(十二):期权交易策略及其运用

梅九九 于 2021-06-09 14:43:56 发布 4315 收藏 11

期权交易策略及其运用

期权交易头寸及其运用

运用期权进行静态套期保值

静态套期保值:一次交易后直至到期都不再调整的套期保值交易

动态套期保值:止损策略、基于希腊字母的套期保值策略

运用期权进行杠杆投资

卖空期权进行投机

期权交易策略及其运用

标的资产与期权组合

股票多头+看涨期权的空头:称为出售一个有担保的看涨期权(writing a covered call)。

股票空头+看涨期权的多头:称为购买一个有保护的看涨期权(buy a protective call)

价差(Spreads)

牛市价差:购入期权的行权价格低于出售期权的行权价格,即由一份期权多头与一份同一期限较高行权价格的期权空头组成。

预期资产价格上升时,通常采用牛市价差策略。

优点:可以通过期权锁定利润、所支付的费用要少于购买单个平价期权的费用。出售较高约定价格的一个看涨期权的收入可减少购买期权时所花的费用。

缺陷:当资产价格上升超过较高的约定价格时,采用此策略会丧失潜在的收益;购买较低约定价格的看涨期权所获的利润,会被售出较高约定价格的看涨期权所遭受的损失抵消;牛市价差的利润是有限的,即为两个约定价格的差减去初始的净支出。

熊市价差:由一份期权多头与一份同一期限较低行权价格的期权空头组成。

预期资产价格下跌时,通常采用熊市价差策略。

Box Spread:是一个看涨期权的牛市价差和一个看跌期权的熊市价差的组合。

蝶式价差:是由四份具有相同期限、不同行权价格的同种期权头寸组成的。

看涨期权的正向蝶式价差组合:由行权价格分别为 X 1 , X 3 X_1,X_3 X 1 ​ , X 3 ​ 的看涨期权多头和两份行权价格为 X 2 = ( X 1 + X 3 ) / 2 X_2=(X_1+X_3)/2 X 2 ​ = ( X 1 ​ + X 3 ​ ) / 2 的看涨期权空头组成。下表 c 期权交易策略及其运用 1 , c 2 , c 3 c_1,c_2,c_3 c 1 ​ , c 2 ​ , c 3 ​ 分别代表行权价格为 X 1 , X 2 , X 3 X_1,X_2,X_3 X 1 ​ , X 2 ​ , X 3 ​ 的看涨期权价格。

看涨期权的反向蝶式价差组合:由行权价格分别为 X 期权交易策略及其运用 1 , X 3 X_1,X_3 X 1 ​ , X 3 ​ 的看涨期权空头和两份行权价格为 X 2 = ( X 1 + X 3 ) / 2 X_2=(X_1+X_3)/2 X 2 ​ = ( X 1 ​ + X 3 ​ ) / 2 的看涨期权多头组成。

看跌期权的多头蝶式价差

秃鹰价差:与蝶式价差很相似,只不过有两个中间约定价格( X 2 , X 3 X_2,X_3 X 2 ​ , X 3 ​ )。

比率价差和反价差组合:比率价差是指售出的期权比购入的期权要多的一种组合。比率反价差是指购入的期权比售出的期权要多的一种组合。

购入和售出期权的约定价格相同,但到期日不同

Calendar spread: 出售到期日短、购买到期日长的期权。包括:neutral/bullish/bearish
Reverse calendar spread: 购买到期日短、出售到期日长的期权。

Neutral calendar spread: 行权价格接近当前的股价

Bullish calendar spread: 更高的行权价格

Bearish 期权交易策略及其运用 calendar spread: 更低的行权价格

跨式组合策略

多头跨式策略:当到期日时资产价格与约定价格偏离得越远,获利越丰厚。

由具有相同行权价格、相同期限的一份看涨期权和两份看跌期权组成。也分为底部和顶部。

由具有相同行权价格、相同期限的两份看涨期权和一份看跌期权组成。也分为底部和顶部。